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基于行为金融学中的反向交易和隐蔽交易理论,运用我国上海和深圳股票市场2009-2014年1396支股票的高频逐笔交易数据估计了我国股票市场的知情交易概率,并且通过建立横截面回归模型以及面板联立回归模型等研究了知情交易概率与衡量股票市场逆向选择或信息不对称指标之间的关系,检验了四种估计方法对于我国股票市场知情交易度量的适用性.实证分析及稳健性检验结果均表明,基于反向交易和隐蔽交易等构造的知情交易概率度量方法能够成功地度量我国股票市场的逆向选择成本以及由于信息不对称造成的非流动性价格响应.
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山东社会科学
ISSN： 1003-4145
Year： 2017
Issue： 4
Page： 122-128
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