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与正态分布相比,上证指数收益率的经验分布具有尖峰厚尾特征,但用Scaled t-分布比正态分布可以更好地拟合上证指数收益率的经验分布.本文以Scaled t-分布假设下的GJR模型为基础,测量了上证指数收益率波动性的杠杆效应,即信息对波动性的不对称影响;并根据GJR模型应用Monte Carlo模拟方法,测定上证指数日收益率和持有期收益率的风险价值(VaR).根据GJR模型提供的结果,上证指数30天、60天和90天持有期收益率的风险值分别为12.1%、17.8%、22.0%.用GJR模型比均值-方差模型和历史模拟方法计算的5%显著性水平VaR值更接近实际收益率.
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Source ：
南方经济
ISSN： 1000-6249
Year： 2006
Issue： 3
Page： 46-58
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