本文将企业创新链分为投入端、产出端和收益端，以2010—2022年新三板企业数据为样本，采用PSM-DID模型研究风险投资（VC）驱动企业创新链的作用机理及其经济后果。研究结果表明，VC介入能够促进企业创新链各端发展。机制分析发现，VC通过在企业创新链投入端的引智功能促进其产出端的提升，进而推动其收益端的增长；VC的引资功能则表现出显著的行业异质性，在战略性新兴产业中，VC引资能够促进其产出端和收益端增长，而在非战略性新兴产业中存在渠道阻塞。此外，经济政策不确定性在VC介入与企业创新链发展中呈现调节效应。经济后果的分析表明，VC通过驱动企业创新链的发展，推动企业实现“登陆新三板—上市至北京证券交易所—转板至沪深交易所”的发展路径。本文研究对于推动企业科技与资本的结合，助力多层次资本市场发展，优化创新链与产业链具有重要意义。